了解可能影响交易价格、审批和经营连续性的文件、交易结构及法律问题。
法律尽职调查审查什么？
法律尽职调查（LDD）在投资、融资或重组前审查公司或资产的法律状况，识别重大风险，并将处理措施落实到交易决策和文件中。LDD应与财务、税务及运营调查结合考虑。
调查可采用全面、限定范围、聚焦重大问题的红旗调查，或由卖方准备的卖方尽调。审查边界、文件期间、信息获取权限及对管理层陈述的依赖应事先书面明确。
文件与风险要点
| 领域 | 文件与审查重点 |
|---|---|
| 公司与许可 | 契据、AHU登记、股东名册、NIB、KBLI及行业许可：核对权限、所有权与经营活动。 |
| 资产与合同 | 土地权利、担保、租赁、贷款和重大合同：核查争议及控制权变更条款。 |
| 债务与争议 | 税务、劳动、诉讼、环境和知识产权：识别尚未解决的义务。 |
区分收购、吸收合并与新设合并
| 结构 | 主要效果 |
|---|---|
| 股权收购 | 目标公司继续存在，仍须审查其债务和义务。印尼公司法所称收购涉及控制权转移。 |
| 吸收合并 | 公司并入现有公司，资产与负债依适用法律转移。 |
| 新设合并 | 设立新公司，参与合并的原公司按规定终止。 |
资产收购与股权收购的结构及后果不同。应明确转让资产、债权人同意、合同转让、税务、员工安排及相关许可是否可转移。
将调查发现转化为交易保护
编制执行摘要、缺失文件清单及风险矩阵。调查发现可转化为先决条件、卖方陈述与保证、赔偿、托管或价格调整。法律意见书应在委托范围内另行约定。
公司审批与KPPU审查
按交易路径梳理公司内部批准、公告、债权人权利、员工通知、公证契据及AHU和OSS更新。KPPU申报义务须结合控制权、关联关系、相关集团资产或销售额及适用规则分析，不能仅依据交易价格判断。
建立资料室前的清单
- 准备买方及目标公司资料、集团结构、股东名册、交易目标与计划时间表。
- 汇总许可、重大合同、债务、担保、资产、争议以及集团资产和销售数据。
- 明确文件访问权限、保密安排、答疑负责人及跨专业审查范围。
Paket dokumen dari penawaran sampai penutupan transaksi
| Tahap | Dokumen / keputusan | Tujuan |
|---|---|---|
| Sebelum pemeriksaan | NDA, term sheet, daftar permintaan dokumen, struktur grup dan data room. | Menentukan kerahasiaan, akses, lingkup dan pihak yang bertanggung jawab. |
| Pemeriksaan | Akta/AHU, saham, izin, aset, kontrak, pekerja, perkara dan kewajiban. | Menghubungkan fakta dengan risiko transaksi; melibatkan pemeriksa keuangan/pajak sesuai kebutuhan. |
| Perundingan | SPA atau dokumen transaksi, syarat pendahuluan, jaminan, indemnity dan mekanisme pembayaran. | Mengalokasikan risiko dan menetapkan bukti pemenuhan sebelum closing. |
| Penutupan & tindak lanjut | Akta, persetujuan, pembayaran, daftar saham, AHU, pemilik manfaat, OSS dan izin sektoral. | Menuntaskan peralihan dan memelihara kepatuhan sesudah transaksi. |
Contoh temuan dan respons yang dapat dipertimbangkan
| Temuan | 跟进 |
|---|---|
| Saham atau kewenangan tidak konsisten | Rekonsiliasi akta, daftar saham dan AHU; jangan hanya mengandalkan satu dokumen. |
| Aset dijaminkan / kontrak memuat perubahan pengendalian | Periksa persetujuan kreditor atau mitra, pelepasan jaminan dan dampaknya pada jadwal. |
| Izin tidak mencakup kegiatan target | Tentukan koreksi izin, batas operasional dan apakah pemenuhannya menjadi syarat pendahuluan. |
| Kewajiban pajak atau perkara belum pasti | Pemeriksaan khusus, pencadangan atau pengaturan ganti rugi berdasarkan pembuktian. |
KPPU: nilai transaksi bukan satu-satunya ukuran
PP 57/2010 dan Peraturan KPPU 3/2023 menjadi rujukan pemeriksaan notifikasi. Penilaian mencakup perubahan pengendalian, afiliasi, aset atau penjualan kelompok usaha yang relevan, hubungan dengan Indonesia, tanggal efektif yuridis serta pengecualian. Jangan menguji kewajiban hanya dari harga saham atau persentase kepemilikan.
Tenggat dan ambang harus dihitung terhadap struktur transaksi yang sebenarnya. Persetujuan regulator sektoral, kepentingan pekerja dan hak kreditor juga perlu masuk ke jadwal transaksi. Hindari menetapkan tanggal closing sebelum kebutuhan persetujuan dipetakan.
Kuesioner awal transaksi
Checklist ini dapat digunakan saat membaca atau dicetak. Pilihan tidak dikirim dan tidak disimpan oleh halaman ini.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apakah akuisisi saham menghapus utang perusahaan target?
Tidak. Target tetap menjadi badan hukum dengan aset dan kewajibannya. Temuan perlu ditangani dalam struktur dan dokumen transaksi.
Apakah hasil LDD menjamin tidak ada risiko?
Tidak. Laporan harus menjelaskan cakupan, periode, dokumen, asumsi dan keterbatasan pemeriksaan. Dokumen yang tidak tersedia merupakan temuan yang perlu ditindaklanjuti.
参考资料与阅读说明
印尼法律资料应结合修订及实施规定阅读。本文仅提供一般信息，并非针对具体情形的法律意见。最终要求须根据活动、地点及申请时适用规定核查。
